一、承销商

  • 包销代销债券, 寻找投资者,募集资金, 一级市场发行人与投资者之间的媒介
  • 承销团有三家或以上的可以设主承或副主承,除了主承,联席主承和副主承外其他为分销
  • 债券承销商具有顾问、购买、分销及保护等功能:
    • 顾问功能是指, 因为对债券市场比较熟悉, 为发行人提供市场准入的相关法规咨询, 建议发行债券的种类等, 提供财务管理咨询
    • 购买功能是指, 承销商避免债券不能完全销售。
    • 分销功能是指, 分销给投资者
    • 保护是指,稳定价格的操作,保证市场稳定

债券交易市场

  • 交易所市场:始于1993年, 场内市场, 集中竞价,标准化程度高, 适合各类投资者
  • 银行间交易所:始于1997年6月6日,场外交易, 协议交易 机构有商业银行, 信托, 基金, 券商, 企业集团财务公司, 城商行, 农商行, 保险公司。品种不限。
  • 商业银行柜台交易:始于2002年2月,面对个人投资者, 债券品种只有国债

债券交易类型

现货交易

纯粹的债券买卖

债券回购交易

回购交易是一种以债券作为抵押进行的资金借贷行为,从本质上来说是一种融资行为。融资方将手中的债券作为抵押获得融券方的资金使用权, 融券方在回购到期后收回本金和高于银行利率的利息收入。

  1. 买断式回购交易: 债券买卖持有人将债券卖给购买方的同时, 双方约定在未来某一日期,卖方再以约定的价格从买方购回同种同量的债券交易。

  2. 质押式回购交易: 债券作为抵押标的物进行融资的资金借贷行为, 在回购期满返还资金和解除质押。质押式回购交易属于以债券权利作为质押标的的担保行为。

远期交易和债券借贷(略)

公司债发行前决策

考虑因素

(一)公司的基本情况

  1. 公司的历史沿革
  2. 公司的重大资产状况
  3. 累计债券余额
  4. 政策原因
  5. 公司的债券违约事实
  6. 债券担保情况

(二)公司发行要素方面

  1. 债券发行额根据